MEMORANDUM OF UNDERSTANDING ON THE CO-OPERATION FRAMEWORK
FOR THE OVERSIGHT/SUPERVISION OF EUROCLEAR SA/NV (ESA)
PROTOCOLE D'ACCORD RELATIF AU CADRE DE COOPÉRATION
POUR LA SURVEILLANCE/SUPERVISION D'EUROCLEAR SA/NV (ESA)
I. PREAMBLE - PRÉAMBULE
1.1 Euroclear SA/NV (ESA)
The Euroclear group has set up an holding company, Euroclear SA/NV
Le groupe Euroclear a créé une société holding, Euroclear SA/NV (« ESA »), qui
(« ESA »), as the parent company of Euroclear UK & Ireland, Euroclear
est la maison-mère de Euroclear UK & Ireland, Euroclear France, Euroclear
France, Euroclear Nederland, Euroclear Bank, Euroclear Belgium as well as
Nederland, Euroclear Bank ainsi que d'Euroclear Finland et Euroclear
of Euroclear Finland and Euroclear Sweden. ESA owns and operates the
Sweden. ESA possède et exploite l'infrastructure informatique consolidée du
consolidated IT infrastructure of the Euroclear group and delivers IT
groupe Euroclear et offre des services de production et de développement
production and development services to its subsidiaries. ESA also delivers
informatiques à ses filiales. ESA offre également d'autres services supports
other supporting services to the (I)CSDs of the group such as audit, financial
aux dépositaires centraux (internationaux) de titres (DC(I)Ts) du groupe tels
and risk management, legal, human resources, product management,
l'audit, la gestion financière et des risques, le juridique, les ressources
business model and harmonisation. ESA does not itself constitute an (I)CSD
humaines, la gestion des produits, la définition du modèle économique et
or a securities settlement system operator.
l'harmonisation. ESA n'est pas elle-même DC(I)T ou gestionnaire d'un
système de règlement-livraison d'instruments financiers.
The consolidation of the technical platforms of the group aims to provide the
La consolidation des plates-formes techniques du groupe vise à mettre à
participants of the (I)CSDs with a single, harmonised interface to this new
disposition des participants des DC(I)Ts une interface unique et harmonisée
platform while giving them a choice between the different packages of
à la nouvelle plate-forme tout en leur donnant le choix entre les différentes
services offered by the group. The services to participants are offered by the
offres de services du groupe. Les services aux participants sont offerts par
(I)CSDs of the group as separate legal entities. These entities remain subject
les DC(I)Ts du groupe en tant qu'entités juridiques indépendantes. Ces
to their national regulatory environment.
entités sont soumises à leur cadre réglementaire national.
ESA is a company incorporated in Belgium and the seat of Management of the
ESA est une société domiciliée en Belgique et le siège décisionnaire du groupe
group is in Belgium. ESA branches are established in London, Paris and
est en Belgique. Des succursales d'ESA sont établies à Londres, Paris et
Amsterdam. Shared Services Agreements have been put in place between
Amsterdam. Des Contrats de Services Communs ont été établis entre ESA et
ESA and some (I)CSDs of the group.
certains des DC(I)Ts du groupe.
1.2 Need for co-operation - Nécessité de la coopération
The concentration at the level of ESA of supporting services for the settlement
La concentration au niveau d'ESA des services supports pour les activités de
activities within the Euroclear group brings with it a need for enhanced
règlement-livraison du groupe Euroclear rend nécessaire le renforcement
arrangements for co-operation between the authorities of the countries of
des dispositifs de coopération entre autorités des pays dont les DC(I)Ts ont
which an (I)CSD has been consolidated into the Euroclear group.
été consolidés dans le groupe Euroclear.
Without prejudice to the rules of the European banking directive organising
Sans préjudice des règles de la directive bancaire européenne organisant les
co-operation modalities between relevant authorities as regards the
modalités de coopération entre les autorités compétentes en matière de
supervision of credit institutions on the basis of a financial holding
supervision des établissements de crédit sur la base de la situation
company's consolidated situation, this co-operation aims at developing a
consolidée des compagnies financières, cette coopération vise à développer
co-operative supervisory/oversight framework for the common services
un cadre de surveillance/supervision coopératif pour les services communs
provided by ESA to the (I)CSDs that is consistent with the legal status of
offerts par ESA aux DC(I)Ts qui soit cohérent avec le statut juridique d'ESA
ESA and with each relevant authority's responsibilities. Whereas the
et les responsabilités respectives de chaque autorité. Alors que les
responsibilities of the national authorities for the oversight and the
responsabilités des autorités nationales en matière de surveillance et de
supervision of domestic securities settlement systems/institutions remain
supervision des infrastructures/institutions de règlement-livraison
defined according to each national regulatory framework, specific
d'instruments financiers demeureront définies selon chaque cadre
arrangements need to be established for the organisation of co-operation
réglementaire national, des dispositions spécifiques doivent être mises en
between relevant authorities in the different countries of group entities for
oeuvre pour l'organisation de la coopération entre les autorités compétentes
which ESA provides common services, so that these responsibilities can be
des différents pays des entités du groupe pour lesquelles ESA fournit des
fulfilled effectively and efficiently.
services communs, de sorte que ces responsabilités puissent être exercées
effectivement et efficacement.
Efficient and consistent regulation, supervision and oversight of ESA's
Une régulation, une surveillance et une supervision efficaces et cohérentes des
common services aims in particular to avoid gaps and duplications, as well
services communs d'ESA visent en particulier à éviter de laisser des
as an unnecessary burden for ESA, while ensuring the effectiveness of the
domaines non régulés, des duplications, ainsi qu'une charge inutile pour
national regulatory environment. Arrangements for the co-ordinated
ESA, tout en garantissant l'efficacité de l'environnement réglementaire
oversight/supervision of ESA's common services include a central regulatory
national. Les dispositifs de coordination de la surveillance/supervision des
access point. This results in ESA having, for its common services, a
services communs d'ESA comprennent un point d'entrée réglementaire
co-ordinating regulator which should normally handle all the information
central. Ceci se traduit pour ESA, et pour ce qui concerne ses services
requests or queries regarding these common services, including those from
communs, par la désignation d'un régulateur coordinateur qui est censé
other relevant authorities. It also ensures that the assessments related to the
traiter toutes les demandes d'information ou questions concernant ces
common services are performed in a co-ordinated way. This does not
services communs, y compris celles des autres autorités compétentes. Il
preclude these other relevant authorities in specific circumstances from
garantit également que les évaluations relatives aux services communs
contacting ESA directly with respect to issues specifically relevant for their
soient effectuées de manière coordonnée. Ceci n'empêche pas les autres
domestic supervisory/oversight responsibilities, as it is detailed in art. 9 of
autorités compétentes, dans des circonstances particulières, de contacter
the Shared Services Agreement, where applicable.
directement ESA pour les sujets spécifiquement en rapport avec leurs
responsabilités de supervision/surveillance domestique, comme cela est
rappelé à l'art. 9 du Contrat de Services Communs, là où cela est applicable.
The co-ordinated supervisory framework should not lead to unjustified delays
Compte tenu de l'environnement hautement compétitif et évolutif, lequel
in the Euroclear group decision-making process, in view of the highly
requiert souvent que les décisions puissent être prises rapidement, le cadre
competitive and fast-changing environment, which often requires decisions
de supervision coordonnée ne doit pas conduire à des délais injustifiés dans
to be taken at short notice, nor should it unduly affect the proper operation
le processus décisionnel du groupe Euroclear, de même qu'il ne doit pas
of local markets where securities settlement services/functions are delivered.
affecter à tort le bon fonctionnement des marchés locaux où les
services/fonctions de règlement-livraison sont fournis.
From an oversight/regulatory perspective, the co-operation will allow each
Du point de vue de la surveillance/régulation, la coopération permettra à
authority to gain maximum benefits from the pooling of resources and
chaque autorité de tirer le maximum de bénéfices de la mise en commun
expertise when carrying out its respective legal responsibilities vis-à-vis its
des ressources et des expertises dans l'exercice efficace et autonome de ses
(I)CSDs/markets in an efficient and autonomous way.
responsabilités légales propres vis-à-vis de ses DC(I)Ts/marchés.
The ESA services which are not common to all (I)CSDs of the Euroclear group
Les services d'ESA qui ne sont pas communs à tous les DC(I)Ts du groupe
but which are rather specific (e.g. provided to only one of these (I)CSDs) are
Euroclear mais qui sont plus spécifiques (ex. services fournis exclusivement
not covered by this co-operation framework and remain overseen/supervised
à un seul de ces DC(I)Ts) ne relèvent pas de ce cadre de coopération et
by each competent national authority(ies).
demeurent surveillés/supervisés par les autorités nationales compétentes.
This Memorandum of Understanding (MoU) does not concern the
Ce protocole d'accord (Protocole d'accord) ne concerne pas la
supervision/oversight of the other group entities, which remain subject to
supervision/surveillance des autres entités du groupe qui demeurent
their own legal framework. Each (I)CSD remains responsible to its regulators
soumises à leur propre cadre légal. Chaque DC(I)T demeure responsable vis-
as regards the services provided to it by ESA. Bilateral procedures between
à-vis de ses régulateurs des services qui lui sont fournis par ESA. Les
an (I)CSD and its relevant national authorities still apply as appropriate and
procédures bilatérales entre un DC(I)T et ses autorités nationales
in particular for the collection of information relating to matters of exclusive
compétentes continuent de s'appliquer lorsque approprié et, en particulier,
domestic interest.
pour la collecte d'informations relatives à des sujets d'intérêt exclusivement
domestique.
II. SIGNATORIES - SIGNATAIRES
Notwithstanding the joining of any new signatory pursuant to section VII.5.,
Sauf signataire additionnel en vertu de la section VII.5, ce Protocole d'accord
this MoU is concluded between the following signatories (hereinafter « the
est conclu entre les signataires suivants (dénommés ci-après « les
signatories ») :
signataires ») :
1. Commissie voor het Bank, Financie en Assurantiewezen/Commission bancaire, financière et des
assurances (CBFA).
2. Nationale Bank van België (NBB)/Banque nationale de Belgique (BNB).
3. Autorité des marchés financiers (AMF).
4. Banque de France (BdF).
5. Financial Services Authority (FSA).
6. Bank of England (BoE).
7. Autoriteit Financiële Markten (AFM).
8. De Nederlandsche Bank (DNB).
9. Finansinspektionen (FI).
10. Sveriges Riksbank (Riksbank).
11. Finanssivalvonta/Finansinspektionen (FIN-FSA).
12. Suomen Pankki/Finlands Bank (BoF).
III. LEGAL BASIS FOR THE INVOLVEMENT OF THE SIGNATORIES
FONDEMENT JURIDIQUE DE LA PARTICIPATION DES SIGNATAIRES
The legal basis for the involvement of the signatories in this MoU is as
Le fondement juridique de la participation des signataires à ce Protocole
follows :
d'accord est le suivant :
3.1 Legal basis for oversight and supervision of ESA by the Belgian authorities -
Fondement juridique pour la surveillance et la supervision d'ESA par les autorités belges
The Belgian legal framework organises the extension of the supervisory and
Le cadre juridique belge (1) organise l'extension des responsabilités de
the oversight responsibilities of the Belgian authorities to Euroclear SA
supervision et de surveillance des autorités belges à Euroclear SA (ESA), de
(ESA), so as to maintain a level of regulatory control equivalent to the one
sorte que soit maintenu un niveau de contrôle réglementaire équivalent à
applicable to Euroclear Bank. For that purpose, ESA is assimilated to a
celui applicable à Euroclear Bank. A cet effet, ESA est assimilé à un
settlement institution and is given the status of financial holding company in
organisme de liquidation et bénéficie d'un statut de compagnie financière au
the meaning of the banking directives.
sens des directives bancaires.
3.1.1 Supervision
According to the Article 23 of the Law of 2 August 2002 and the Royal Decree
En vertu de l'article 23 de la loi du 2 août 2002 et de l'arrêté royal du
of 26 September 2005, the CBFA is in charge of prudential supervision
26 septembre 2005, la CBFA est compétente pour le contrôle prudentiel (y
(including licensing) of entities (such as ESA) providing operational facilities
compris la délivrance des agréments) des entités (telles qu'ESA) offrant des
of substantial nature to settlement institutions. Furthermore, according to
dispositifs opérationnels de nature substantielle aux organismes de
the Article 49 of the Banking Law of 22 March 1993 and the Royal Decree of
liquidation. En outre, en vertu de l'article 49 de la loi bancaire du
12 August 1994, ESA is a financial holding company so that the supervision
22 mars 1993 et de l'Arrêté Royal du 12 août 1994, ESA est une compagnie
of Euroclear Bank can be conducted on a consolidated basis, i.e. on the
financière, de sorte que la supervision d'Euroclear Bank puisse être exercée
basis of the financial holding company's consolidated situation. The scope of
sur une base consolidée, c'est-à-dire sur la base de la situation consolidée
the CBFA's responsibilities regarding such supervision is similar to the
de la compagnie financière (2). Le champ des responsabilités de la CBFA
regime in place for the supervision of the credit institutions on a solo basis.
pour cette supervision est similaire au régime en place pour la supervision
des établissements de crédit sur base individuelle.
The competencies of CBFA with respect to Euroclear Bank remain based on
Les compétences de la CBFA pour ce qui concerne Euroclear Bank restent
the prudential requirements applicable in Belgium, notably, by virtue of the
fondées sur les exigences prudentielles applicables en Belgique, notamment,
Law of 22 March 1993 and as a result of the implementation of the European
en application de la loi du 22 mars 1993 et résultant de la transposition des
banking directives.
directives bancaires européennes.
Moreover, it should be noted that, pursuant to the Law of 2 August 2002,
En outre, il est rappelé qu'en vertu de la loi du 2 août 2002, la CBFA est
CBFA is competent for the supervision of Belgian regulated markets. In this
compétente pour la supervision des marchés réglementés belges. En cette
respect, the CBFA has to ensure that the Belgian regulated markets
matière, la CBFA doit s'assurer que les marchés réglementés belges utilisent
effectively make use of clearing and settlement systems that offer sufficient
effectivement des systèmes de compensation et de liquidation qui offrent
guarantees for the protection of the interests of participants and investors,
des garanties suffisantes pour la protection des intérêts des participants et
and for the proper operation of the market.
des investisseurs, et le bon fonctionnement du marché.
The Law of 2 August 2002 empowers the CBFA to enter into memoranda of
La loi du 2 août 2002 autorise la CBFA à conclure des accords en vue d'établir
understanding with a view to establishing the terms and conditions of cross
les modalités de coopération internationale, y compris le mode de
border co-operation including the method of any distribution of supervisory
répartition des tâches de supervision, la désignation d'une autorité
tasks, the designation of a competent authority as supervision co-ordinator
compétente agissant comme coordinateur en matière de supervision et les
and the method of supervision through on-the-spot inspections or otherwise,
modalités de la supervision prudentielle par des inspections sur place ou
what co-operation procedures shall apply, as well as the terms and
autrement, les procédures de coordination applicables ainsi que les
conditions governing the collection and exchange of information.
modalités de la collecte et de l'échange d'informations.
3.1.2 Oversight - Surveillance
According to Article 8 of its Organic Law (Law of 22 February 1998), the NBB is
En vertu de l'article 8 de la loi organique (loi du 22 février 1998), la BNB est en
in charge of the oversight of securities settlement systems established in
charge de la surveillance des systèmes de règlement-livraison d'instruments
Belgium.
financiers établis en Belgique.
Article 23 par.3 of the Law of 2 August 2002 on the supervision of the financial
L'article 23, par. 3, de la loi du 2 août 2002 sur la supervision du secteur
sector and of financial services specifies that, in application of these
financier et des services financiers dispose qu`en application de ces
responsibilities, the NBB is in charge of the oversight of the settlement
responsabilités, la BNB est en charge de la surveillance des systèmes de
systems operated by the settlement institutions as defined under par.1 of the
liquidation exploités par les organismes de liquidation tels que définis au
same article.
par. 1 du même article.
The definition of the settlement institutions covers entities such as ESA
Cette définition des organismes de liquidation couvre les entités telles qu'ESA,
providing operational facilities of substantial nature to the settlement
offrant des services opérationnels de nature substantielle aux organismes de
institutions.
liquidation.
3.2 Legal competencies and/or interest of the other authorities regarding ESA -
Compétences légales et/ou intérêts des autres autorités pour ESA
3.2.1 Banque de France (BdF) ; Autorité des marchés financiers (AMF)
3.2.1.1 BdF
The article L. 141-4 of the monetary and financial code states that, within the
L'article L. 141-4 du code monétaire et financier dispose que, dans le cadre du
framework of the European System of Central Banks and without any
Système Européen de Banques Centrales, et sans préjudice des
prejudice to the competencies of the Autorité des Marchés Financiers and of
compétences de l'Autorité des marchés financiers et de la Commission
the Commission bancaire, the Banque de France shall ensure the security of
bancaire, la Banque de France s'assure de la sécurité des systèmes de
securities clearing and settlement systems.
compensation et de règlement-livraison d'instruments financiers.
The main interests of Banque de France in this multilateral MoU are the
Les principaux intérêts de la Banque de France dans ce protocole multilatéral
following :
sont les suivants :
to facilitate the co-ordination of the respective responsibilities of the Banque
faciliter la coordination des responsabilités respectives de la Banque de
de France and of the other signatory authorities, as applicable in each
France et des autres autorités signataires applicables dans chaque phase
consecutive phase of operational integration of the Euroclear group, in
consécutive d'intégration opérationnelle du groupe Euroclear, notamment à
particular through (i) the co-ordination of the assessments of the different
travers (i) la coordination des évaluations des différents systèmes de
SSSs operated by the entities of the Group, against the relevant sets of
règlement-livraison de titres exploités par les entités du groupe, au regard
internationally agreed relevant standards such as the CPSS/IOSCO
des normes pertinentes reconnues au niveau international telles que les
Recommendations for SSSs and, when applicable, the ESCB/CESR
Recommandations CPSS/IOSCO et, lorsque applicables, les Normes
Standards for SSSs ; (ii) exchange between signatory authorities of
SEBC/CESR pour les systèmes de règlement-livraison de titres ; (ii)
information relevant to the Banque de France in fulfilment of its oversight
l'échange, entre autorités signataires, d'informations pertinentes pour la
function towards Euroclear France SSSs, in particular with the Belgian
Banque de France en vue de l'exercice de ses fonctions de surveillance des
Authorities as co-ordinating supervisory and oversight authorities of ESA,
systèmes de règlement de titres d'Euroclear France, en particulier avec les
due to the crucial role planned for ESA in ensuring the provision of common
autorités belges en tant qu'autorités coordinatrices pour la supervision et la
technical services outsourced by the other entities of the Euroclear group ;
surveillance d'ESA, eu égard au rôle crucial qu'il est prévu qu'ESA joue pour
(iii) the co-ordinated assessment of each relevant phase of operational
la fourniture de services techniques communs que les autres entités du
integration ;
groupe Euroclear lui ont confiés ; (iii) l'évaluation coordonnée de chaque
phase significative d'intégration opérationnelle ;
to ensure that following the outsourcing to ESA of technical services
de s'assurer que, suite à l'externalisation à ESA des services techniques
currently exercised by Euroclear France, in respect of the operation of its
actuellement assurés par Euroclear France, le groupe Euroclear maintiendra
SSSs, the Euroclear group will maintain, at all times an adequate level of
à tout instant, pour ce qui concerne l'exploitation de ses systèmes de
technical, human and financial resources, in order to ensure the smooth
règlement-livraison de titres, un niveau de ressources techniques, humaines
functioning of the Euroclear France SSSs.
et financières adapté et permettant de garantir le bon fonctionnement des
systèmes de règlement-livraison de titres d'Euroclear France.
3.2.1.2 AMF
AMF's competencies consist notably in checking that the French SSSs and
Les compétences de l'AMF consistent notamment à vérifier que les systèmes
CSDs have at any time at their disposal all necessary technical, human and
de règlement-livraison d'instruments financiers et les DCTs français
financial means and resources to ensure their proper functioning. AMF is
disposent à tout instant des ressources et de tous les moyens techniques,
also competent for any change in the direct and indirect shareholders of the
humains et financiers nécessaires pour assurer leur bon fonctionnement.
French SSSs and CSDs. Since fundamental technical services of Euroclear
L'AMF est également compétente pour tout changement de l'actionnariat
France, as a SSS and a CSD, is technically operated by Euroclear SA in the
direct et indirect des gestionnaires des systèmes de règlement-livraison
framework of a Shared Service Agreement, there is a need to enter in a
d'instruments financiers et des DCTs français. Puisque des services
MoU with the competent supervisors of ESA.
techniques fondamentaux d'Euroclear France, en tant que gestionnaire de
système de règlement-livraison d'instruments financiers et de DCT, sont
techniquement assurés par ESA dans le cadre d'un Contrat de Services
Communs, il est nécessaire de participer à un Protocole d'accord avec les
autorités de contrôle compétentes d'ESA.
3.2.2 Bank of England (BoE) ; Financial Services Authority (FSA)
3.2.2.1 BoE
The Bank of England (BoE) has a statutory objective under the Banking
La Banque d'Angleterre (BoE), selon le « Banking Act 2009 », a pour objectif
Act 2009, to contribute to protecting and enhancing the stability of the
statutaire de contribuer à assurer et à promouvoir la stabilité du système
financial system of the United Kingdom, and including the oversight of
financier du Royaume-Uni, la surveillance de certains systèmes de paiement
certain recognised payment systems as part of its responsibility for ensuring
agréés faisant partie intégrante de sa responsabilité de garantir la stabilité
overall financial stability and mitigating systemic risks. As such it is
financière globale et de réduire le risque systémique. Dans ce cadre, la BoE
responsible for the oversight of payment mechanisms embedded in
est responsable de la surveillance des systèmes de paiement compris dans
settlement systems, including those operated by Euroclear UK & Ireland. The
les systèmes de règlement-livraison, y compris ceux exploités par Euroclear
BoE also has a Service Level Agreement with Euroclear UK & Ireland that
UK & Ireland. La BoE a également signé un contrat de prestation de service
specifies the two institutions' respective responsibilities in terms of the
avec Euroclear UK & Ireland qui précise les responsabilités respectives des
delivery of a real-time settlement environment for the settlement of
deux institutions en matière de fourniture d'un environnement de règlement
securities in the UK.
en temps réel pour le règlement-livraison d'instruments financiers au
Royaume-Uni.
The design and operational resilience of the services provided by ESA will
La conception et la robustesse opérationnelle des services fournis par ESA
impact on risk to the UK financial system, and the Bank therefore has an
impacteront les risques relatifs aux systèmes financiers du Royaume-Uni, et
interest in entering into an MoU with the regulators of ESA on co-ordination
la BoE a pour cette raison un intérêt à prendre part à un Protocole d'accord
and co-operation in the supervision and oversight of ESA.
avec les régulateurs d'ESA en matière de coordination et de coopération de
la supervision et de la surveillance d'ESA.
The BoE and the FSA co-operate in performing their respective functions for
La BoE et la FSA coopèrent dans l'exercice de leurs fonctions respectives en
the supervision and oversight of securities settlement systems. This
matière de supervision et de surveillance des systèmes de règlement-
framework for co-operation as well as the BoE's broad responsibilities with
livraison d'instruments financiers. Ce cadre de coopération ainsi que les
regard to financial stability are described in the Memorandum of
responsabilités étendues de la BoE en matière de stabilité financière sont
Understanding between HM Treasury, the BoE and the FSA (2006). The BoE
décrits dans le protocole d'accord entre le Trésor britannique, la BoE et la
and the FSA will agree a Memorandum of Understanding to describe
FSA (2006). La BoE et la FSA souscriront par ailleurs à un Protocole
cooperation in respect of their individual roles and responsibilities regarding
décrivant leur coopération dans l'exercice de leurs fonctions et
oversight of embedded payment systems.
responsabilités propres en matière de surveillance des systèmes de
paiement compris dans les systèmes de règlement-livraison.
3.2.2.2 FSA
Euroclear UK & Ireland is a company incorporated under UK law and based in
Euroclear UK & Ireland est une société de droit britannique basée à Londres
London, that has a number of wholly owned subsidiaries. Euroclear UK &
qui dispose d'un certain nombre de filiales. Euroclear UK & Ireland exploite
Ireland operates the Euroclear UK & Ireland system, that settles money
le système Euroclear UK & Ireland qui assure le règlement-livraison
market instruments and UK, Irish, Jersey and Guernsey securities. Euroclear
d'instruments du marché monétaire et d'instruments financiers du
UK & Ireland is a Recognised Clearing House (RCH) under the Financial
Royaume-Uni, d'Irlande, de Jersey et de Guernesey. Euroclear UK & Ireland
Services and Markets Act 2000 (United Kingdom) and the Operator of a
est habilité en qualité de Chambre de Compensation Reconnue (Recognised
relevant system under the Uncertificated Securities Regulations 2001 (United
Clearing House), au sens du Financial Services and Markets Act 2000, et
Kingdom).
d'Opérateur d'un système au sens du Uncertificated Securities Regulations
2001 (Royaume-Uni).
The Financial Services Authority (FSA) is responsible for prudential and
La FSA est responsable du contrôle prudentiel et de la supervision des
securities market supervision of securities settlement systems. As such it is
systèmes de règlement-livraison d'instruments financiers. La FSA est ainsi
responsible for supervising Euroclear UK & Ireland as an RCH under the
responsable du contrôle prudentiel d'Euroclear UK & Ireland en tant que
Financial Services and Markets Act 2000 (United Kingdom) and as the
RCH, au sens de la Financial Services and Markets Act 2000, et d'Opérateur
Operator of a relevant system under the Uncertificated Securities
de système au sens de l'Uncertificated Securities Regulations 2001
Regulations 2001 (United Kingdom).
(Royaume-Uni).
Euroclear UK & Ireland outsources performance of a number of its
Euroclear UK & Ireland externalise l'exercice d'un certain nombre de ses
functions/services to Euroclear SA (ESA), therefore the FSA has an interest
fonctions/services au profit d'ESA, la FSA souhaite participer, avec les
in entering into a MoU with the regulators of ESA on co-ordination and
régulateurs d'ESA, à un Protocole d'accord portant sur la coordination et la
co-operation for the supervision and oversight of ESA.
coopération pour la supervision et la surveillance d'ESA.
3.2.3 Autoriteit Financiële Markten (AFM), De Nederlandsche Bank (DNB)
3.2.3.1 AFM & DNB : Oversight Framework Clearing & Settlement Euronext -
Cadre de surveillance de la compensation et du règlement-livraison des transactions Euronext
The joint regulatory competencies of AFM and DNB regarding Euroclear
Les compétences conjointes de l'AFM et de la DNB relatives à Euroclear
Nederland with respect to the Dutch exchange-traded transactions follow
Nederland pour les transactions de bourse néerlandaises découlent de la
from the licence for operating a market in financial instruments to NYSE
licence pour opérer un marché d'instruments financiers, telle que délivrée à
Euronext (International) B.V., NYSE Euronext (Holding) B.V., Euronext
NYSE Euronext (International) B.V., NYSE Euronext (Holding) B.V., Euronext
Holdings N.V of Euronext Amsterdam N.V. and Euronext N.V., as granted by
Holdings N.V. d'Euronext Amsterdam N.V. et Euronext N.V. par le ministre
the minister of finance on 22 September 2003, as amended on
des finances le 22 septembre 2003 et suivant les amendements du
20 February 2007 and 2 November 2007. Pursuant to article 5 :30 (e) of the
20 février et du 2 novembre 2007. Conformément à l'article 5 : 30 (e) de
Act on Financial Supervision (« AFS ») a market operator shall ensure that
« l'Act on Financial Supervision (« AFS ») », un opérateur de marché assurera
the regulated market has effective rules and procedures for settling
que le marché réglementé dispose de règles et procédures effectives pour
transactions carried out through its system efficiently and in time. On the
assurer la liquidation des opérations traitées dans son système de manière
basis of article 5 :26 AFS in conjunction with article 1 :102 the Minister of
efficiente et dans les délais fixés. Sur la base de l'article 5 : 26 de l'AFS en
Finance may grant a licence to a regulated market and impose restrictions
conjonction avec l'article 1 : 102, le Ministre des Finances peut délivrer un
on or attach conditions to this licence with a view to the interests which the
agrément à un marché réglementé et imposer des restrictions ou poser des
respective part of the AFS seeks to protect such as the interest of the
conditions à la délivrance de cet agrément compte tenu des intérêts à
effective functioning of the regulated market or the position of investors in
protéger. Il pourra s'agir, selon la partie concernée de l'AFS, des intérêts liés
that market. The conditions regarding the clearing and settlement are laid
au bon fonctionnement du marché réglementé ou des intérêts des
down in the Oversight Framework Clearing & Settlement Euronext. The
investisseurs intervenant sur lesdits marchés. Les conditions relatives à la
objective of this Oversight Framework is :
compensation et au règlement-livraison sont précisées dans le « Oversight
Framework Clearing & Settlement Euronext ». L'objectif de cet « Oversight
Framework » est :
to maintain the stability, integrity and effectiveness of the financial system,
de maintenir la stabilité, l'intégrité et l'efficacité du système financier,
ensure an efficient functioning, a good working of securities transactions
d'assurer le fonctionnement efficace et le bon déroulement des transactions
and the resulting payment transactions and an effective and undisturbed
d'instruments financiers et des règlements en résultant, ainsi que la mise en
implementation of monetary policy ;
oeuvre efficace et saine de la politique monétaire ;
to ensure the international regard and confidence in the Dutch organised
d'assurer la réputation et la confiance internationale en la négociation et le
trading and settlement of securities, options and futures and the protection
règlement-livraison d'instruments financiers néerlandais, les options et les
of investors rights and participants on those markets.
futures, ainsi qu'en la protection des droits des investisseurs et des
participants de ces marchés.
Following from this, the integration steps affecting the operation of trading,
En conséquence, les étapes d'intégration pouvant affecter les transactions, la
clearing, settlement and custody systems used by the exchanges in the
compensation, le règlement-livraison et les systèmes de conservation
Netherlands may only be implemented after the AFM, and, where
utilisés par les bourses néerlandaises, ne pourront être mises en oeuvre
appropriate, the AFM and the DNB jointly, after consultation with the foreign
qu'après que l'AFM, et le cas échéant après que l'AFM et la DNB
regulatory authorities involved, have stated that they have no objection to
conjointement, aient déclaré suite à consultation avec les autorités
the step concerned. To allow the Dutch overseer (i.e. AFM and DNB) to make
étrangères compétentes ne pas avoir d'objection sur l'étape concernée. Afin
a judgement, the contracted or affiliated organisation has to be directly
de permettre aux autorités néerlandaises (AFM et DNB) de se faire une
available for consultation with the Dutch overseer, to provide information on
opinion, l'établissement ou son affilié doit être directement accessible pour
request by the overseer and to perform any local investigation deemed
consultation par les autorités néerlandaises, afin de fournir l'information
necessary.
demandée par le surveillant et d'effectuer toute investigation locale estimée
nécessaire.
The duties that follow from the Oversight Framework CSE remain valid if
Les obligations résultant du « Oversight Framework CSE » demeurent
activities related to the clearing and settlement systems and as such falling
applicables si des activités relatives aux systèmes de compensation et de
within the scope of this framework are performed by (foreign) organisations
règlement-livraison, soumises en tant que tel à ce cadre, sont fournies par
on the basis of contractual agreements or through direct or indirect
des organisations (étrangères) sur la base d'accords contractuels ou à
shareholdings, e.g. outsourcing agreements with, joint ventures with, or
travers des détentions directes ou indirectes, tels que des accords
participation's in, domestic or foreign third parties not affiliated with the
d'externalisation, des partenariats avec ou des participations dans des
Euronext organisation. In such a situation, Euronext and Euroclear
tierces parties domestiques ou étrangères non affiliées au groupe Euronext.
Nederland have to ensure that the duties following from the Oversight
Dans ce cas, Euronext et Euroclear Nederland doivent garantir que les
framework CSE are still fulfilled.
obligations résultant du « Oversight framework CSE » sont toujours
respectées.
3.2.3.2 DNB : Bank Act
DNB has legal competencies regarding securities settlement systems
La DNB est compétente pour les systèmes de règlement-livraison
including Euroclear Nederland on the basis of articles 3 and 4 of the Bank
d'instruments financiers y compris Euroclear Nederland en vertu des
Act 1998. Pursuant to these articles, DNB has the task to promote the
articles 3 et 4 du « Bank Act » de 1998. En vertu de ces articles, la DNB a
smooth operation of the payment system, and, more in general, to
pour mission de promouvoir le bon fonctionnement du système de
contribute to the stability of the financial system. The exercise of oversight
paiement, et, de manière plus générale, de contribuer à la stabilité du
on securities settlement systems by DNB is essential in this respect, because
système financier. La surveillance des systèmes de règlement-livraison
of substantial amounts of payment flows involved in securities settlement
d'instruments financiers exercée par la DNB est essentielle en raison des
systems. As a consequence DNB exercises oversight on securities settlement
montants substantiels des flux des paiements sous-jacents aux systèmes de
systems.
règlement-livraison d'instruments financiers. La DNB exerce en conséquence
la surveillance des systèmes de règlement-livraison d'instruments financiers.
3.2.3.3 AFM : Securities Giro Act
Apart from this, the AFM also has direct regulatory competencies regarding
En outre, l'AFM dispose également de compétences directes sur Euroclear
Euroclear Nederland within the framework of the Dutch Securities Giro
Nederland en vertu du « Dutch Securities Giro Act » de 1977. En application
Act 1977. Pursuant to this Act and the Ministerial Decree of 17 April 2000,
de cet Act et du décret ministériel du 17 avril 2000, Euroclear Nederland est
Euroclear Nederland is obliged to provide AFM with all the necessary
tenu de fournir à l'AFM toute l'information qu'elle estime nécessaire pour
information that AFM deems necessary for the execution of its supervisory
l'exercice de ses responsabilités de supervision. De plus, les résolutions
responsibilities. Moreover, proposed resolutions of Euroclear Nederland that
proposées par Euroclear Nederland qui sont relatives aux domaines couverts
relate to interests protected by the Securities Giro Act 1977 or to the special
par les dispositions du « Securities Giro Act » de 1977 ou à la position
position of Euroclear Nederland as the CSD, are subject to prior assessment
particulière d'Euroclear Nederland en tant que DCT sont sujettes à une
by the AFM and/or prior approval from the Minister of Finance.
évaluation et/ou à un accord préalable du Ministre des Finances.
Given the fact that Euroclear Nederland has outsourced a number of its
Etant donné qu'Euroclear Nederland a externalisé un certain nombre de
processes to Euroclear SA/NV (ESA), the Dutch joint overseer wishes to
services au profit d'ESA, les autorités néerlandaises souhaitent participer à
enter into a multilateral MoU on co-ordination and co-operation for the
un Protocole d'accord multilatéral sur la coordination et la coopération pour
supervision and oversight of ESA with all other regulators of ESA.
la supervision et la surveillance d'ESA avec tous les autres régulateurs
d'ESA.
3.2.4 Finansinspektionen (FI) ; Sveriges Riksbank
3.2.4.1 FI
Finansinspektionen (FI) is responsible for the authorisation, supervision and
La Finansinspektionen (FI) est responsable de l'habilitation, de la supervision
monitoring of all companies operating in the Swedish financial markets. The
et du suivi de toutes les sociétés opérant sur les marchés financiers suédois.
overarching objectives are to promote stability and efficiency in the financial
Les objectifs primordiaux sont de promouvoir la stabilité et l'efficience du
system as well as to ensure good consumer protection.
système financier et de veiller à la protection des investisseurs.
Euroclear Sweden is authorized by FI to conduct clearing operations according
Euroclear Sweden est habilitée par FI pour exercer des activités de
to the Swedish Securities Market Act. FI is responsible for the supervision
compensation au sens du « Swedish Securities Markets Act ». FI est
and has the right to require Euroclear Sweden as well as other undertakings
responsable de la supervision et peut demander à Euroclear Sweden, ainsi
or parties to provide FI with the information requested by the Authority. FI
qu'à d'autres entreprises ou entités, de lui fournir les informations qu'elle
has the right to conduct inspections and has an obligation to intervene
demanderait. FI a le droit de conduire des inspections et l'obligation
where a clearing organisation has disregarded its obligations pursuant to the
d'intervenir quand un organisme de compensation n'a pas respecté ses
Swedish Securities Market Act.
obligations aux termes du « Swedish Securities Market Act ».
Euroclear Sweden is also authorized to operate as a central securities
Euroclear Sweden est également habilitée pour opérer comme dépositaire
depository according to the Swedish Financial Instruments (Account
central au sens du « Swedish Financial Instruments (Account Operators)
Operators) Act. The company's settlement system is approved pursuant to
Act ». Le système de règlement de la société est approuvé aux termes du
the Swedish Act on Systems for Settlement on the Financial Market and is
« Swedish Act on Systems for Settlement on the Financial Market » et
registered with the European Commission.
déclaré à la Commission européenne.
FI describe Euroclear Sweden as an institution of importance for the stability
FI considère Euroclear Sweden comme une institution d'importance pour la
of the financial system. Since Euroclear Sweden has been acquired by
stabilité du système financier. Comme Euroclear Sweden a été acquise par
Euroclear SA (ESA), FI has an interest in entering into a MoU with the
Euroclear SA (ESA), FI est intéressée à conclure un Protocole d'accord avec
regulators of ESA on co-ordination and co-operation for the supervision and
les régulateurs d'ESA sur la coordination et la coopération pour la
oversight of ESA.
supervision et la surveillance d'ESA.
3.2.4.2 Riksbank
Sveriges Riksdag, the Swedish parliament, has given the Riksbank the task of
« Sveriges Riksdag », le parlement suédois, a confié à la « Riksbank » la
promoting a safe and efficient payment system (The Sveriges Riksbank Act
mission de promouvoir un système de paiement sûr et efficient (« Sveriges
(1988 : 1385) Section 1, Art.2). One of the Riksbank's tasks in promoting a
Riksbank Act (1988 : 1385) Section 1, art. 2). L'une des missions de la
safe and efficient payment system is to oversee the financial infrastructure.
Riksbank, en lien avec la promotion d'un système de paiement sûr et
The Riksbank's oversight of the financial infrastructure includes assessing
efficient, est de surveiller l'infrastructure financière. La surveillance par la
the systemically important clearing and settlement systems according to
Riksbank de l'infrastructure financière inclut l'évaluation des systèmes de
common international standards.
compensation et de règlement d'importance systémique, au regard des
standards internationaux en vigueur.
The Riksbank has a particular interest in the oversight of central securities
La Riksbank est particulièrement concernée par la surveillance des dépositaires
depositories (CSDs) and securities settlement systems (SSSs) acting in its
centraux et des systèmes de règlement de titres actifs dans sa juridiction car
jurisdiction because they provide services which are necessary for the
ils fournissent des services qui sont nécessaires à la mise en oeuvre de la
implementation of monetary policy and settle securities transactions whose
politique monétaire et règlent des transactions sur titres, dont la valeur et
value and importance to financial market participants make them crucial for
l'importance pour les participants des marchés financiers les rend cruciaux
financial stability. The common services offered by ESA to Euroclear
pour la stabilité financière. Les services communs offerts par ESA à
Sweden will impact on the stability and efficiency of the Swedish financial
Euroclear Sweden auront un impact sur la stabilité et l'efficience du système
system. The Riksbank has therefore an interest in entering into a MoU with
financier suédois. La Riksbank est donc intéressée à conclure un Protocole
the regulators of ESA on co-ordination and co-operation in the supervision
d'accord avec les régulateurs d'ESA sur la coordination et la coopération
and oversight of ESA.
pour la supervision et la surveillance d'ESA.
In 2003, the Riksbank and Finansinspektionen reached an agreement on
En 2003, la Riksbank et la Finansinspektion ont conclu un accord de
co-operation in issues pertaining to financial stability. The agreement was
coopération sur des sujets liés à la stabilité financière. Cet accord a été
revised in 2005 so that it now also includes the Ministry of Finance. In this
révisé en 2005, et inclut donc également maintenant le Ministère des
agreement, the authorities have agreed on the guidelines for consultation
Finances. Dans cet accord, les autorités se sont entendues sur des règles
and exchange of information in the areas of financial stability and crisis
générales de consultation et d'échange d'information dans les domaines de
management (Memorandum of Understanding between the Government
la stabilité financière et de la gestion de crise (Protocole d'accord entre les
Offices (Ministry of Finance), the Riksbank and Finansinspektionen regarding
bureaux du Gouvernement [Ministère des Finances], la Sveriges Riksbank et
co-operation in the fields of financial stability and crisis management, 2005).
la Finansinspektionen pour la coopération dans les domaines de la stabilité
The Riksbank and Finansinspektionen decided in the autumn of 2005 to
financière et de la gestion de crise, 2005). La Riksbank et la
expand their co-operation to also include joint assessments of clearing and
Finansinspektionen ont décidé à l'automne 2005 d'étendre leur coopération,
settlement systems.
pour y inclure également les évaluations conjointes de systèmes de
compensation et de règlement.
3.2.5 Finanssivalvonta (FIN-FSA) ; Suomen Pankki (BoF)
3.2.5.1 FIN-FSA
The Financial Supervisory Authority (FIN-FSA) is responsible for the
L'Autorité de supervision financière (FIN-FSA) est responsable de la
supervision of Euroclear Finland both in its role as a clearing organisation
supervision d'Euroclear Finland, en sa qualité, à la fois d'organisme de
according to the Securities Markets Act Chapter 4 a and as a central
compensation aux termes du « Securities Markets Act », chapitre 4 a, et de
securities depository according to the Act on The Book-Entry System.
dépositaire central aux termes du « Act on the Book-Entry System ».
The MoU will promote the undertaking of these tasks by the FIN-FSA once
Ce Protocole d'accord permettra la conduite de ces missions par FIN-FSA,
Euroclear Finland further consolidates its functions with the Euroclear group
lorsqu'Euroclear Finland aura consolidé ultérieurement ses fonctions avec le
and as is envisaged will outsource the performance of some of its major
groupe Euroclear et aura externalisé, comme c'est envisagé, la mise en
functions to the Euroclear group.
oeuvre de certaines de ses principales fonctions auprès du groupe Euroclear.
3.2.5.2 BoF
The Bank of Finland shall act as part of the European System of Central Banks
La Banque de Finlande conduit son action au sein du Système Européen des
according to the Bank of Finland Act 1998. On the basis of section 3 of the
Banques Centrales, aux termes du « Bank of Finland Act » de 1998. Sur la
Act the BoF has legal competencies regarding securities settlement systems.
base de la section 3 de l'Act, la Banque de Finlande a des compétences
The BoF shall participate in maintaining the reliability and efficiency of the
légales concernant les systèmes de règlement de titres. La Banque de
payment system and overall financial system and participate their
Finlande doit participer au maintien de la fiabilité et de l'efficience du
development. Accordingly, the BoF has, in this respect, two roles vis-à-vis
système de paiement et du système financier dans son ensemble et doit
securities settlement systems, the oversight role and development role.
participer à leur développement. A cet égard, la Banque de Finlande a donc
deux rôles vis-à-vis des systèmes de règlement de titres, un rôle de
surveillance et un rôle de développement.
The MoU promotes efficient undertaking of these tasks by the BoF once
Ce protocole d'accord permettra la conduite efficace de ces missions par la
Euroclear Finland has joined the Euroclear group and as Euroclear Finland
banque de Finlande, lorsque Euroclear Finland aura rejoint le groupe
further consolidates its functions to the Euroclear group, and to ESA in
Euroclear et aura consolidé ses fonctions avec le groupe Euroclear et ESA en
particular. In this vein, the main interests of the Bank of Finland in this MoU
particulier. Dans cet esprit, la Banque de Finlande voit les principaux
are as follows : i) coordinating and ensuring adequate information flows
avantages suivants à ce Protocole d'accord : i) la coordination et la
between the signatories of the MoU as well as vis-à-vis the ESA and
transmission adéquate des informations entre les signataires du Protocole
Euroclear Finland ; ii) coordinating the assessments of ESA against relevant
ainsi que vis-à-vis de ESA et Euroclear Finland ; ii) la coordination des
standards ; iii) coordinating and implementing policies in line with the
évaluations d'ESA, au regard des standards adéquats ; iii) la coordination et
regulatory responsibilities of each authority, vis-à-vis the Euroclear group
la mise en oeuvre des politiques règlementaires liées aux responsabilités
and the ESA ; iv) ensuring proper understanding of the Euroclear group
réglementaires de chaque autorité, vis-à-vis du groupe Euroclear et d'ESA ;
strategies and the implications of business developments on Finland ; and v)
iv) l'assurance de bien comprendre les stratégies du groupe Euroclear et
ensuring adequate crises management procedures and information flows.
l'implication et les répercussions des projets d'activité sur le marché
finlandais ; et v) l'assurance de procédures de gestion de crise et de flux
d'information adéquats.
IV. PURPOSE AND LEGAL NATURE OF THE MEMORANDUM -
OBJET ET NATURE JURIDIQUE DU PROTOCOLE D'ACCORD
This MoU reflects the common understanding between the signatories as to
Ce Protocole d'accord reflète la compréhension commune qu'ont les autorités
the specific arrangements to be established for organising co-operation
des dispositifs spécifiques à mettre en oeuvre pour organiser la coopération
between competent authorities in the different countries where Group
entre les autorités compétentes des différents pays où sont établies les
entities are located.
entités du groupe.
This MoU does not constitute a contract or agreement between the
Ce Protocole d'accord ne constitue pas un contrat ni une convention entre les
signatories. Accordingly, it does not give rise to any contractual claim or
signataires. En conséquence, il ne confère aucune prétention ni aucun droit
right to any signatory or any third party. Moreover, the signatories accept
contractuel au bénéfice des signataires ou tierces parties. En outre, les
that this MoU does not create any fiduciary duty between the signatories, or
signataires acceptent que ce Protocole d'accord ne crée aucune obligation
otherwise act as the basis for any claim in tort or otherwise. Furthermore,
fiduciaire entre les signataires, ni ne puisse servir de fondement à aucune
this MoU will be without prejudice to any laws, regulatory models or
action en préjudice ni à toute autre action. De plus, ce protocole d'accord
requirements in force in, or applying to, any jurisdiction of an Authority that
s'appliquera sans préjudice de toutes lois, de tous modèles ou de toutes
is a party to the MoU.
exigences réglementaires en vigueur ou s'appliquant dans toute juridiction
d'une autorité partie à ce Protocole d'accord.
Each signatory remains solely and fully responsible for the proper execution of
Chaque signataire demeure seul et pleinement responsable de la bonne
its respective competencies, tasks and duties under its applicable national
exécution de ses compétences, missions et obligations applicables dans son
law. The Authorities recognise that the interaction contemplated in this MoU
cadre juridique national. Les autorités reconnaissent que l'interaction prévue
must be compliant with the laws which establish the Authorities and which
dans ce Protocole d'accord doit être conforme aux lois qui instituent les
govern their powers, capacities and responsibilities.
autorités et définissent leurs pouvoirs, compétences et responsabilités.
V. CO-OPERATION PRINCIPLES - PRINCIPES DE COOPÉRATION
5.1 Authorities to be involved - Autorités impliquées
This MoU is signed between the oversight/supervision authorities of the
Ce Protocole d'accord est signé entre les autorités de surveillance/supervision
countries of which a (I)CSD is consolidated into the Euroclear Group. Each
des pays dont le DC(I)T est consolidé au sein du groupe Euroclear. Chaque
competent authority is involved in the new co-operative framework in
autorité compétente est impliquée dans le nouveau cadre de coopération en
accordance with its own responsibilities/interests as described under III. The
fonction de ses propres responsabilités/intérêts tels que décrits dans la
composition of the group of authorities could evolve in case of further
partie III. La composition du groupe des autorités pourra évoluer en cas de
consolidation.
poursuite de la consolidation.
The NBB and/or the CBFA may set up bilateral agreements (basically related to
La BNB et/ou la CBFA peuvent mettre en oeuvre des protocoles d'accords
the exchange of information) with the relevant authorities of the countries
bilatéraux (concernant principalement l'échange d'information) avec les
where the local parties have entered in outsourcing agreements with ESA,
autorités compétentes des pays dans lesquels des entités locales, qui ne font
without being part of the Euroclear group (1).
pas partie du groupe Euroclear (1), ont conclu un accord d'externalisation
avec ESA.
(1) The NBB and the Central Bank and Financial Services Authority of Ireland have already in place a MoU on matters
of mutual interest. La BNB, la Banque centrale et l'Autorité des services financiers d'Irlande ont déjà mis en place un
protocole d'accord sur les questions d'intérêt mutuel.
5.2 Scope - Champ du Protocole d'accord
The MoU concerns the exchange of information relevant for the co-ordination
Le Protocole d'accord couvre l'échange des informations pertinentes pour la
and the co-operation between the authorities in the area of the
coordination et la coopération entre autorités en matière de
supervision/oversight and, where applicable, for the co-ordinated
supervision/surveillance et, le cas échéant, comme communément convenu,
assessment, as commonly agreed, of the common services that are provided
pour l'évaluation coordonnée des services communs fournis par ESA pour le
by ESA for supporting the activities of the entirety of the (I)CSDs of the
support des activités de l'ensemble des DC(I)Ts du groupe.
group.
In relation with the range of common services to be delivered by ESA to the
En relation avec l'ensemble des services communs qui doivent être fournis par
(I)CSDs of the Euroclear group, the scope of the co-ordinated assessment
ESA aux DC(I)Ts du groupe Euroclear, le champ des évaluations
notably encompasses issues relating to :
coordonnées comprend notamment les questions relatives :
the governance arrangements of the Euroclear group, including significant
aux dispositifs de gouvernance du groupe Euroclear, y compris les
shareholder and financial structure changes ;
modifications significatives de l'actionnariat et de la structure financière ;
the operational reliability, the business continuity plans and the allocation of
à la fiabilité opérationnelle, aux plans de continuité d'exploitation et à
human and IT resources for the operation of the (I)CSDs and their settlement
l'allocation des ressources humaines et informatiques pour l'exploitation des
systems ;
DC(I)Ts et de leurs systèmes de règlement-livraison ;
the organisation of the audit function and the risk management policy of the
à l'organisation des fonctions d'audit et à la politique de gestion des risques
group ;
du groupe ;
the business model and the harmonisation projects ;
au modèle économique et aux projets d'harmonisation ;
any outsourcing by ESA to third parties.
à toute externalisation d'ESA à des tierces parties.
The relevant CPSS/IOSCO Recommendations (to be superseded by the
Les recommandations CPSS/IOSCO applicables (que remplaceront les normes
ESCB/CESR Standards when applicable) will be used as standards for the
SEBC/CESR dès leur entrée en vigueur) seront les normes utilisées pour
co-ordinated assessment of the ESA common services.
l'évaluation coordonnée des services communs d'ESA.
5.3 Designation of a co-ordinator for the purpose of the MoU - Désignation d'un coordinateur
dans le cadre du Protocole d'accord
Taking into account the cross-border dimension of ESA's activities and in view
Compte tenu de la dimension internationale des activités d'ESA et de
of the importance of the services it will deliver for the safe and efficient
l'importance des services qu'elle fournira pour le fonctionnement sûr et
functioning of the (I)CSDs of the Euroclear group, the signatory authorities
efficace des DC(I)Ts du groupe Euroclear, les autorités signataires de ce
to thi